9家任性药企大手笔并购
日期：2016/5/20
导读药企大手笔海外并购，钱多任性？ 近年来，许多国内大型药企纷纷出手进行兼并收购，目标多为获取新品种、增强研发能力、进行上下游整合、布局海外医疗服务等。而由于国内并购标的越来越稀缺，国内流动性充沛，在国内并购企业的成本愈发高企，因此国外的优质标的成为了国内药企的目标。从近年来的并购可以发现，海外并购的规模和数量都越来越大。 企业名称 并购价格 并购标的 时间 人福医药 5.5亿美元 美国Pharma公司+RE Holdco公司 2016年 绿叶医疗 6.88亿美元 澳大利亚医院集团Health care 2016年 三诺生物 2.725亿美元 美国尼普诺诊断 2016年 复星国际 5.89亿美元 葡萄牙医疗企业Ess 2014年 微创医疗 2.9 亿美元 美国Wright medical公司关节重建业务 2014年 复星医药 2.2 亿美元 以色列Alma Lasers 2013年 深圳迈瑞 1.05亿美元 美国超声诊断公司ZONARE 2013年 华大基因 1.17亿美元 美国complete公司 2013年 华润医疗 1 亿美元 美国Aurora公司 2011年 虽然大型并购多以医疗机构、医疗器械、医疗服务等领域为主，但是对制药企业的并购也值得大家关注，以人福医药为例，2016年3月30日人福美国以5.29亿美元收购美国Pharma公司100%的股权，同时以0.21亿美元收购RE Holdco公司100%的股权。本文就以人福医药并购为例，对海外并购进行简要的分析。 人福医药是湖北省第一家上市的民营高科技企业，也是武汉东湖新技术开发区第一家上市公司。经过20多年的发展，人福医药已成为综合性的医药产业集团，是湖北省内生产能力最强、剂型最全、品种最多、资源最雄厚的医药企业，已成为湖北省医药工业龙头企业、中国医药工业20强企业、中国制造业500强企业、全国科技创新示范企业。人福医药坚持做医药领域"细分市场领导者"的战略，已在国内的麻醉药、生育调节药、维吾尔药等领域建立了领导地位，并正在生物制品、基因工程药等多个细分领域培养自身的独特竞争力。公司主要药（产）品包括枸橼酸芬太尼注射液、枸橼酸舒芬太尼注射液、注射用盐酸瑞芬太尼、咪达唑仑注射液、盐酸氢吗啡酮注射液、米非司酮制剂、黄体酮原料药、人血白蛋白。2015年公司医药主业实现营业收入986,417.64万元，较上年同期增长43.62%。 同时从公司年报中我们可以得知，美国普克通过加强营销力度，2015年全年实现销售收入近2亿元，较上年同期增长183.65%；目前，该公司已有约170多个品规的产品进入美国市场，其中 OTC 产品已进入美国主要医药零售连锁企业。因此人福医药在美国普克的项目已经进入收获期，这给予了公司继续国际化很大的信心。因此，据我们分析，此次人福医药再次并购Pharma与RE Holdco可能出于以下几个考虑： 1、国内市场增长进入平稳增长期。中国医药行业在经历了2004-2010年依靠政策红利的高速增长期以及2011-2013年因医疗卫生体制改革加剧行业分化的增速波动期后。2014年起，医药行业增速有所放缓，2014年实现总产值25,798亿元，同比增长15.70%。但与美国本土药企相比，中国药企仍然拥有成本上的优势，因此公司希望借此进一步打开国外市场，提升企业收入。 2、海外市场药品的研发周期相对较短。FDA对于新药的审批速度相对较快，仿制药一般2～3年即可上市，且质量管控能力强，渠道相对宽松，即便是处方药，只要打通了商超等渠道即可销售，后期出货快，可以加速出量。 3、美国普克的成功给予公司强烈信心。2008年，人福医药与美国英士柏公司合资成立美国普克后，普克的表现一直不尽如人意，2012年亏损高达1000万美元。但是经过几年的磨合，美国普克为公司产品的生产研发、申报销售、运营等方面积累了丰富经验，提高了人福医药在海外规范市场的知名度、认可度和运营能力，因此对于Pharma与RE Holdco的收购人福医药应该很有信心能够快速为公司带来收益。 4、收购标的盈利能力强，品种有协同效应。2015年，Epic Pharma实现收入约1.18 亿美金，净利润5,763万美金，净利润率高达49.0%，盈利能力十分强。同时，Epic Pharma的在研产品也包括麻醉镇痛，这与人福医药的核心竞争力具有协同效应。近两年，人福医药的麻醉药产品销售增幅已经出现一定幅度的下滑，因此要突破瓶颈，人福医药既要加强研发亦需拓展海外市场。 总体来说，国内药企进行海外并购的条件愈发成熟，国内多年的积淀为企业走出去提供了资本的基础，反过来国外新兴品种、严格的GMP生产要求也能够提升国内药企的生产研发能力，国内外企业间的合作会进一步推动全球医药市场的前进。 信息来源：医药观察家网
近年来，许多国内大型药企纷纷出手进行兼并收购，目标多为获取新品种、增强研发能力、进行上下游整合、布局海外医疗服务等。而由于国内并购标的越来越稀缺，国内流动性充沛，在国内并购企业的成本愈发高企，因此国外的优质标的成为了国内药企的目标。从近年来的并购可以发现，海外并购的规模和数量都越来越大。
企业名称
并购价格
并购标的
时间
人福医药
5.5亿美元
美国Pharma公司+RE Holdco公司
2016年
绿叶医疗
6.88亿美元
澳大利亚医院集团Health care
三诺生物
2.725亿美元
美国尼普诺诊断
复星国际
5.89亿美元
葡萄牙医疗企业Ess
2014年
微创医疗
2.9 亿美元
美国Wright medical公司关节重建业务
复星医药
2.2 亿美元
以色列Alma Lasers
2013年
深圳迈瑞
1.05亿美元
美国超声诊断公司ZONARE
华大基因
1.17亿美元
美国complete公司
华润医疗
1 亿美元
美国Aurora公司
2011年
浙公网安备 33021202000691号
